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新三板融資租賃公司年報觀察:規模擴張約4成 匯兌損益兩重天

作者:蘇州叉車租賃 來源:蘇州 出租叉車 日期:2016-09-01 17:18:49 人氣:1231

  隨著新三板掛牌融資租賃公司年報披露,2015年融資租賃行業的經營狀況得以管窺。

  整體來看,融資租賃公司資產規模差異較大,但規模增速多位於40%左右;而報告期內淨利潤增長分化嚴重,部分公司對非經常性損益依賴嚴重。

  匯兌損益方麵,各租賃公司表現不一。一方麵東海租賃等公司因匯率變動造成損失,另一方麵中國康富等租賃公司卻從中獲取了收益。

  據了解,套期保值是規避匯率風險的重要方式,然而當前部分租賃公司做套保的動力並不強。

  資產規模增速約40%

  從新三板掛牌融資租賃公司資產規模的角度來看,差異較大。有的高達百億,低者不足億元。

  對此,業內人士稱新三板市場屬於備案製度,對資產規模不是特別關注,主要關注是否符合新三板掛牌的財務、風控要求。

  而從資產規模增速來看,大多掛牌融資租賃公司規模增長在40%左右。記者統計的9家掛牌融資租賃公司中,利馳租賃、融信租賃、順泰租賃、通莞股份資產規模增速均在40%左右,此外兩家融資租賃增幅80%,三家規模變化不大。

  相比資產規模,各掛牌公司淨利潤增速的差別較大。如順泰租賃淨利潤同比增速較高達176.30%,而利馳租賃同比增速則為-84.88%。

  利馳租賃在年報中稱,其淨利潤增長乏力源於各種項目初期投入支出大,加上掛牌上市、“債轉股定向增發”等發生的中介費用金額較大,且報告期內尚未得到當地政府掛牌補助的原因,導致淨利潤減少近100萬元。

  上海地區某租賃公司市場總監認為,租賃公司淨利潤增速分化較大與其客戶屬性,經營行業及行業所處周期等密切相關。“若業務以周期性行業為主,它的增速跟所處周期密切相關,強周期與弱周期經營業績落差很大;但若以政府或大型國有企業融資為主,這種租賃公司整體增速變化會比較平緩。”

  值得注意的是,不少公司扣非前淨利潤與扣非後相差巨大,經營業績對非經常性損益存在依賴。

  報告期內平安租賃淨利潤為154.24萬元,而扣非後淨利潤為-139.05萬元;利馳租賃情況類似,其淨利潤為17.81萬元,扣非後淨利潤為負值。

  以利馳租賃為例,其非經常性損益合計達38.89萬,細分來看主要有固定資產處置利得35.5萬元,政府補助3萬,稅收減免0.39萬元。

  “這挺正常。”某租賃行業研究人士稱,雖然租賃公司一般是做融資租賃業務,但很多也在開展經營性業務,會有存量固定資產需要進行處理,處理過程中出現非經常性損益,此外當前政府對融資租賃支持力度也較大,不少企業可以獲得政府補貼。

  匯兌損益差別大

  早在年初,福能租賃披露的業績預告便引起業內關注。

  業績預告稱,2015年福能租賃歸屬於母公司的淨利潤為4516萬元,同比下降34.66%,而業績變動的一項重要因素便是匯率波動。其存量美元借款產生匯兌損失953.6萬元;同時受境外人民幣同業拆借利率大幅攀升,境外人民幣借款利息上升傳導至主營業務成本增加。

  據21世紀經濟報道記者梳理,福能租賃的情況並非孤例。

  東海租賃2015年度財務費用大幅變動達605.62%。年報稱財務費用大幅增加源於匯兌損益變動較大,具體來看其報告期內匯兌損益為2648.79萬,而2014年這一數值為-340.45萬(收益以“-”列示)。

  “做海外業務或者是從海外融入資金,都會使公司受匯率變動影響。”零壹融資租賃研究中心主任趙慧利對21世紀經濟報道記者表示,去年8·11匯改後,人民幣貶值幅度加大並且貶值預期明顯,對有類似業務的租賃公司帶來較大影響。

  然而匯率波動帶給租賃公司的並非都是匯兌損失,融信租賃、康安租賃、順泰租賃、中國康富4家租賃公司都實現了匯兌收益,以中國康富為例,其報告期內匯兌收益為493.96萬元。

  人民幣貶值的基礎上,緣何會出現匯兌收益?

  中國康富人士對21世紀經濟報道記者表示,之所以出現收益是因為有外幣資本金。“掛牌之前美高梅真人AG是外資公司,另外去年8月份有一次定增,而定增時有外資進入。”

  有業內人士稱,匯兌損益究竟是形成損失還是收益與資產、負債方的外幣規模有關。在去年人民幣貶值的背景下,如果負債端的美元相對較多則會形成損失,反之則會形成收益。

  套期保值是規避匯率風險的重要方式,然而當前租賃公司做套保的動力並不強。“盡管境外融資麵臨匯率風險,但一般而言租賃公司不會做套期保值。因為套期保值需要成本,或許這個成本加起來還不如直接在境內融資。”某大型金融租賃公司人士稱。

  東海租賃年報稱,雖然公司已通過購買遠期外匯等方式,提前鎖定部分匯率風險,但如果匯率大幅波動,公司的盈利能力仍會受到較大影響。

  此外平安租賃、利馳租賃、通莞股份年報匯兌損益一項沒有相應數據。“新三板掛牌公司涉及匯兌損益不會特別多,匯兌損益可能涉及跨境業務,但很多小型租賃公司較少涉及。”前述上海某租賃公司市場總監稱。

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